مشاهدينا أهلًا وسهلًا فيكم مرة جديدة هذه الحلقة المخصصة عن السندات سنتعرف سويًا ما الفرق بين السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل كيف يتحرك عائد السند مع سعر السند وأيضًا مع العائد بتاريخ الاستحقاق مصطلحات مهمة جدًا جدًا جدًا عن السندات سندات بحلقة واحدة.
طبعًا أتشكروا هون أخذنا مصدر للدكتور فهد الحويماني من كتابة المال والاستثمار جدًا مفيد واستعملنا المصطلحات, مشاهدينا سنبدأ الحلقة شكر موصول لمخرجنا عمر غطارسة وعلي السيجي .
إذا مشاهدينا سأبدأ مع سندات مهمة جدًا بادية السندات عندها منعني أن نحن نتاجر في السندات يعني نحن نشتري ديون ديون دول وبالتالي يجب أن أعرف بدايةً من من أشتري أشتري ديون من احد أو من دولة من شركة وهل هذه الشركة أو الدولة يمكن أن تقع أو تفلس أو ما إلى ذلك ,هذا هون بكون الخطر الأكبر.
سأبدأ مع هنا الصفحة الأولى السندات موجود بكثرة على معلومات عن الانترنت لمن خليني أقول جمل أو مصطلحات هي وسيلة تمويل للشركات والحكومات لتغطية ديون أو تنفيذ مشاريع كمان بدي أقول هون أن الفرق بين الحكومات والشركات الحكومات لا تستطيع إصدار أسهم لرفع رأس مالها لأنه مانها شركة الحكومة لترفع رأسمالها وبالتالي السندات هي الأهم عند الدول .
إذا الدول والحكومات والشركات مهم جدًا عند الدول السندات كما عند الشركات, شركات أحسن يمكن عندهم أسهم الشركة وسنداتها بينما بالدولة ما في شركة في عم نقول بس سندات خليني في فرق مهم جدًا أنواع الخزانة الأمريكية السندات عم نقول السندات الأمريكية بس ممكن تكون سنة خمس سنوات 10 سنوات 30 سنة هن والأشهر بتعرفوهم موجودين على شريط الأسعار على التلفزيونات دائمًا في عائد على هذه السندات طبعًا الفرق هو مصطلح بالمدة الزمنية مدة الاستحقاق بيسموهم (2:50) عم نشوف مدتها بتكون ماكس سنة واحدة الاستحقاق أو السند عمر السند سنة واحدة.
ثاني سندات الخزينة ال عم بتشوفوا تينوتس تيبلز ونوتس وتيبونس مدتها بين سنة وعش سنوات والأشهر هم العشر سنوات ال بنشاهدهم دائمًا من العائد على العشر سنوات وبنراقبهم هون بكثرة على شاشة التلفاز أيضًا عندنا ال أكثر من 30 سنة هذه بالنسبة للخزانة الأمريكية السندات مهم جدًا ومشهور طبعًا بالاستثمار بالدين الأمريكي مهم وأمن يعني أنا أشتري ديون أمريكا وأتاجر بها وأخذ عائد عليها هو أمن لأن أمريكا لا يعني خليني أقول عدى المسرحية ال شوفناها منذ فترة مش كثير قريبة ولكن أمريكا دائمًا لا تتقاعص أو لا تتخلف عن الدفع نسبة الاستمرار بالأسهم بالسندات والأسهم كيف مكن أن أوزع هنا على الاستثمار بين السندات والأسهم خلني 50% بيصير 30-7- 65 و35 وما إلى ذلك كاش أي ار أسهم سند وما إلى ذلك طبعًا في مصطلح أنه في بروفسير جامعي بيقول أنه الاستثمار لازم يتوزع حسب عمر الأنسان وكيف يكون ذلك راح نأخذ ها الشي بعد اول استينج في الحلقة.
مشاهدينا نسبة الاستثمار بالأسهم والمستندات كما ذكرنا طبعًا في عمر الإنسان أو عمر المستثمر يدخل بقوة لماذا؟ لأن المتقدم في السن أي حركة كبيرة يمكن في الأسواق أسهم ممكن تأثر عليه قلبيًا ممكن أنه يتلقى إذا هبط الأسهم بقوة ويخسر أموال جمعها طوال حياته يتأثر صحته وبالتالي يصير في توزيع تأخذ في الاعتبار عمر الإنسان وبينصحوا أن بيكون ببداية عمرة يعني خليني أقول في العشرينات يكون الأسهم هي اكثر بكثير من السندات وبنهاية مرحلة عمر الإنسان بيكون السندات اكثر
لأنه متطمن أكثر ما في خطر أنه يخسر كل شقا عمره خلينا نشاهد سويًا هذه المصطلحات, نسبة الاستثمار في السندات مناسبة مع عمر الشخص , من هم بعمر العشرين بمرحلة العشرينات 20% سندات دائمًا بيكون كثير عنده فكرة كبيرة جدًا وما بيكون عنده صبر ليأخذ أرباح السندات 65 % سندات الشباب أكثر على الأسهم بين 35 و40 هذه النسبة من السندات ترتفع مع النضوج من الإنسان وبيصير المستثمر 30% 55 %أسهم بيضل عنده طابع الأسهم طبعًا ومع التقدم في العمر والتقاعد لاحظوا 60% إذا منت تصدف مع شخص مستثمر فوق ال60 سنة متقاعد أكيد عنده سندات أكثر من الأسهم 50% أسهم و20% فقط أسهم لم ترتفع إلى 60% 65% عندما كان شاب وعندما تقدم في العمر إذا تختلف مع العمر نظرية الاستثمار .
إذا السندات هي أداة دائن مثل ما قلت بحاجة إلى أموال أصدر سندات أو أذهب إلى البنوك أصدر سندات يجب أن أعطي عائد وإلا لا أحد يدخل في السندات أسعار ترتفع سعر السهم.
خلينا نشوف ها الشيء يصدرها الحكومات والشركات مثل ما قلت, يتم شرائها من الأفراد ومن المؤسسات مقابل عائد ها العائد يسمى عائد الكوبون أو العائد الأسمى على السند نفس المصطلح, طبعًا لا عائد مؤشر على الحالة الاقتصادية للبلد شاهدنا هذه الأشياء بتذكروهم بقوة على شاشات التلفزيون عندما تعرضت اليونان إلى أزمات مالية وأيضًا ديون سيادية أوربية العائد على السندات الأسباني والإيطالية واليونانية والبرتغالية حلقوا طبعًا بعدين رجعوا الأسبانية والإيطالية تماسكوا بقوة ورجعوا سجلوا عائد جميل جدًا ماذا يعني ذلك؟
يعني الدول تستدين أسعار جذابة جدًا من الأسواق عندما
يكون العائد منخفض وعندما يرتفع أحيانًا لا تذهب إلى الأسواق إذا العائد أرتفع لأنه لا تستطيع أن تتعامل مع ديونها وبالتالي يجب أن تلتزم بعائد الديون ستزداد وبالتالي ليس يكون مجزيًا أن تذهب إلى الأسواق عندما يكون العائد عالي جدًا لتستدير.
هلا خليني أذهب إلى السند كل سند بالصفحة التالية كل سند له قيمة أسمية له قيمة اسميه وإله تاريخ استحقاق مش مثل السهم ما السهم طبعًا عند تاريخ الاستحقاق ماذا يحصل يعاد رأس المال لمن يحمل السند يعني شخص أشترى سند في تاريخ استحقاق للسند سينتهي عمره وبنهاية التاريخ الاستحقاق مكتوب عليها طبعًا ومعروف خمس سنوات عشر سنوات أو سنة سيعد رأس المال وعنده عائد للسند وعنده سعر طبعًا سعر السند يتحرك حسب العرض والطلب وحسب الحالة الاقتصادية للبلد مثل ما شاهدنا وحسب تغير معدل الفائدة العام في البلد طبعًا ال بتغير معدل الفائدة العام على الدولار يتغير معدلات الفائدة على كل شيء على القروض على العوائد على السندات وما إلى ذلك لأن هذا معدل الفائدة العام في البلاد يعطي الجو العم على البلد.
سأتوقف مع استينج أخر وأتابع
مشاهدينا أذهب إلى السند وبعض المصطلحات طبعًا كل ما نذكر دائمًا القيمة الاسمية يعني بالبداية دائمًا وهي الاسمية تعود إلى كلمة بدايات إذا القيمة الاسمية للسند خلينا نشاهد سويًا ,القيمة الاسمية هي القيمة التي أصدر فيها السند والعائد الاسمي هو نسبة الفائدة المحددة السند عند صدورها طبعًا هون في التاريخ مهم جدًا عند الصدور ,العائد الجاري العائد يختلف دائمًا هنشوف أنواع العوائد كلها العائد الجاري ا فيها عائد على السند, العائد الجاري هو العائد الاسمي على السعر الحالي للسند بيطلعلي العائد
الحاري .
أهم عائد على الأطلاق في السند هو عائد الاستحقاق هو العائد في تاريخ الاستحقاق يعني تاريخ أعادة المستثمر رأسماله في هذا التاريخ حتى النهاية وهو العائد على السند فيما لو احتفظ المستثمر بالسند حتى النهاية لن يبيع السند لأن بتعرفوا عندما اشتري السند في تاريخ استحقاق ولكن بإمكاني أن أبيع السند في أي لحظة لأن السندات مثل الأسهم تتداول يوميًا ترتفع أسعارها مع العائد طبعًا في عائد عليه عكسي بينه وبين العرض لماذا لأن هناك عائد علاقة عكسية.
طبعًا ما هي ميزة السندات الحكومة الأمريكية ميزتهم عندما لا يدفعون ضرائب عند الأرباح ال بيجنوها من السندات إذا ربحوا .
خليني أذهب إلى شركة مهمة جدًا عملاقة طبعًا عندما أتناول بتعرفوا السندات الألمانية عملاقة كثير السندات الأمريكي عملاقة كثير عندما أهذب إلى الشركات أذهب إلى الشركات العملاقة لا هي ibm ال هي انترناشونال بيزنيس ماشين شركة عملاقة جدًا تصدر أيضًا سندات لأن لا تريد أحيانًا تذهب إلى البنوك تصدر سندات , خليني أخذ مثل سندات تنتهي بعد 15 سنة ل ibm طبعًا ibm عندها سندات تنتهي بعد 15 سنة عائد الرسمي 10% وقيمته 1000 دولار أجلا لكل سند هنا يحصل لكل من يشتري سند ب1000 دولار على عائد سنوي 10% 10% من 1000 100 دولار حتى نهاية 15 سنة وبعدها بيستعيد 1000 دولار ال اشترى السنة يعني بيأخذ 100 100 100 بس هونا في ليس 100 دائمًا لماذا؟ لأن ال 100 دولار تختلف من سنة إلى سنة لازم أن أميز بين القيمة الحالية والقيمة مع الوقت هنشاهد ها الشيء المستثمر يحصل على 100 دولار إذا بالطريقة السريعة 100 دولار 15 1500 دولار على 15 سنة بلس 11000 دولار ال أنا دفعته سعر السهم والفائدة على السهم تدفع مرة واحدة على السهم ال هي 100 دولار ولكن 100 دولار مثل ما ذكرنا إذا بدنا نعمل هذه الحسبة البسيطة قيمتها أقل بعد عام وبالتالي يجب أن يون هناك بعض الحسابات في الرياضيات, سأتوقف مع يمكن فاصل وافصل الحلقة قسمين بدي أذكر هون بالايميل و أيضًا موقع على تويتر وما إلى ذلك بإمكاننا التواصل طبعًا هذه حلقة خاصة عن السندات تعريف السندات تعريف العائد على السندات لماذا مهمة السندات ماذا تعطيني أشارة إلى الاقتصاد إذا كان جيد أو لا استطيع أن أقرأ من العائد على السندات ومن سعر السندات ماذا يحصل في البلد استطيع أن أعرف من السندات إذا كان البلد في حالة اقتصادية خطيرة أو لا سأتوقف مع فاصل وأتابع ع كل هذه المعلومات المهمة وأتابع نتيجة المعلومات المهمة في القسم الثاني من البرنامج.
أهلاً بكم مشاهدينا مرة جديدة نعود بكم في حقيبة الجو نستعرض حلقة خاصة عن السندات مهمة جدًا نستعرض كيف أقرأ السندات أسعارها العائد ماذا يعني العائد و أيضًا سنقارن السندات قصيرة الآجل مع طويل الآجل و أيضًا عدة أشياء مهمة جدًا كيف احتسب العائد بتاريخ الاستحقاق وما إلى ذلك.
سأعود إلى المثل في الفقرة الأولى من الحلقة وقلنا عم نقول أنه سند اشتريته بألف دولار ب10% سنويًا بعد 15 سنة عند 100 دولار ب15 سنة يطلعلي 1500 دولار ولكن يجب هذه 100 دولار تتآكل من سنة إلى سنة يجب احتسابها وبالتالي يجب أن أحسب القسمة الحقيقة بعد سنة ثم بعد سنتين ثم بعد 15 سنة ولا
أضرب 100 دولار في 15 ضربه واحدة .
عم بنشاهد على الصورة هون المبلغ الحقيقي للربح نحسب القسمة الحقيقة دائمًا سنويًا ل100 دولار ولكن أيضًا مهم جدًا ماذا يدخل ويحدث بعد بعض العمليات هنا بعد ميتغير معدل الفائدة العام في البلاد مثلًا أصبح 12% وأن عم بحسبهم 10% كمان هون العائد سيرتفع إلى 12 % إذًا لازم انتبه دائمًا وإلى التغيرات أن كانت التغيرات تأتي من الفائدة وأن كانت من المبلغ كان هو نفسه سنة وراء سنة.
طبعًا بدايةً إذا ارتفعت الفائدة من 12% من 10% ماذا يحصل لماذا العائد على السند يتحرك بعلاقة عكسية مع السعر السند سنشرح ذلك لماذا؟
بداية قيمة السند كانت 1000 دولار طبعًا هون العائد على السندات الجديدة سيكون اكبر وبالتالي هون ماذا سيحصل إذا قيمة السند ستنخفض لماذا ؟ لتعوض عائد السندات الجديدة بالجودة في السعر مثلًا راح أشرح أكثر عندنا سندات 5 سنوات مع عائد 10% أصدر بتعرفوا البنك بيصدر بعد فترة 5 سنوات جديدة مع عائد 12% نفس السندات نفس الدولة إذًا ماذا سيحصل ؟ سيحصل أن المستثمر سيذهب إلى السندات بنفس الجودة وبالتالي يحصل على 12% بدال 10 هذه السندات في هذه الجهة ستنخفض ليه؟ بسبب ذهاب الأموال من السندات القديمة إلى السندات الجديدة هذا ما يحصل بالتأكيد ,أعود إلى صفحة سند جديد بالجودة نفسها إذًا في حالة ارتفاع الفائدة لابد أن ينخفض سعر السند لأن الأموال ستهجرها وستذهب من السندات القديمة والسندات الجديدة أصدرت مع عائد أعلى هذه فقط إذا ارتفع الفائدة ,الأموال نقول هل هجرت الأول من السند القديم إلى السند الجيد طيب راح نعطي مثل مهم جدًا جدًا جدًت أيهما أفضل أن استثمر راح نعطي مثل سند مدته سنة وسند مدته 10 سنوات العوائد تختلف طبعًا راح نتوقف وقفة صغيرة ونابع.
مشاهدينا مرة جديدة نتابع بالتحديد أي سند سأشتري هل اشتري سند عمره سنة أو سند عمرة 10 سنوات طبعًا العوائد تختلف كل ما تقدم عدد السنوات كل ما العائد أعلى لماذا؟ لأنه المستثمر يريد أن يكون صبورًا أكثر يغريه أن يدخل أموال على فترة أطول ليأخذ أموال أكثر, هذا الشيء طبيعي ها بالحالة الطبيعية.
سنشاهد ها المقارنة مع السندات طبعًا سند مدته سنة قيمته الحالية 1000 وعائدة القسمة 3% وطبعًا هون عندنا سند مدته 10 سنوات مدته الدالية 1000 كمان وعائدة 5% لديك مليون دولار ليست بحاجة إليهم ها السنة, طبعًا مليون دولار مبلغ كبير جدًا بس إحنا عم نتطلب عم بيكون الأرقام نوعًا ما سهلة لاحتساب الرياضيات .
السند الأول بيمنحك 30000 دولار نهاية العاك خلاص هذا السند ال عمره سنه عطاني 30000 دولار السند الثاني بيعطيني 50000 دولار نهاية العام يبدو أن السند لأن فائدته هي أكثر فائدته هون عم نتكلم 5% والعائد 3% ولكن 3% و5% في عندنا خطر في السند الثاني هو مدة الاستحقاق مختلفة الأول 100% سيرجع اسملءه كامل بعد سنة بينما في نهاية العام السند الثاني ممكن كثير يهبط أو ينخفض راح نرجع نشرح أكثر انظروا إلي بتمعن عندي سندات سند السنة السند خليني أقول 10 سنوات طبعًا العشر سنوات ألاف فائدة أعلى والسند الأول فائدته اقل فأخذ 30000 من أول سند وسعر السند نستعيده لماذا؟ لماذا أستعيده؟ لأن بنهاية الاستحقاق خلص بعد سنة بنهاية السنن بنأخذ فائدة أعلى السند الثاني
ولكن بعد ما انتهى الاستحقاق ممكن سعر السند يهبط او يرتفع ممكن أيضًا ينخفض إذا هبط طبعًا أخسر لأنه هبط سعره عن بعد ما وصل سعر الاستحقاقا إذا أريد من السند أخرج بسعره السوقي بينما في نهاية السند الأول كان انتهى فأستعيد 1000 دولار هذه كانت ببساطه عشان هيك في خطورة انه ممكن ينخفض أيضًا في خطورة أنه ممكن يرتفع ولكن هذا الذي يحصل يجب اخذ الاعتبار أيضًا نهاية عمر السند ماذا يحصل من الناحية السلبية؟
ما هي أنواع السندات؟ عندنا سندات الآن بمعدل فائدة متغير هذا موجود أيضًا, عندنا سندات بدون فائدة ال هن زيرو كوبون ال هي بدون فائدة يعني لا يقدمون عائد على السندات , سندات بمعدل فائدة متغير لماذا متغير ؟ و أيضًا قابل للتحويل شوفوا هون مغيرين بين قابل للتحويل المتغير وقابل الاستدعاء ليش قابل الاستدعاء؟
كولون بونز لماذا؟ لأن أحيانًا يحصل أنه يصدرون سندات ثم الفائدة تنخفض بيكونوا صدروا سندات على فائدة عالية وعم بيكلفهم أكثر الدين ورجعت الفائدة بالجو العام بالبدل انخفضت لما بيون بينظروا للمستقبل قبل إصدارهم قبل ما يصير في انخفاض الفائدة يصدروهن لسندات قابلة للاستدعاء بيستعدوهم لما بيتابعوا لخسارة وألهم حق يستدعوهم لأن أسمهم كولون بونز قبل ما تدخل بتعرف ميزتهم وخيارات وعنده خيار انه يستدعي.
ساتوقف وأتابع.
مشاهدينا أخر فقرة من البرنامج مهمة جدًا هي الأهم على الإطلاق هو الفارق بين السندات قصيرة الآجل والسندات طويلة الآجل سنشاهد ما الفرق بينهما لاحظوا أول شيء في الرسمة ال بنشاهدها هون , طبعًا دائمًا من كتاب المال
الاستثمار في الأسواق إلى الدكتور فهد وهون عم نشاهد هنا أنه هذه الصورة ال هي بيعطينا منحنى عائد للاستحقاق رسم بياني معدل الفائدة على السندات مختلفة.
خليني أذهب ماذا يعني ذلك؟ الشكل بيدي أقول هو التالي الشكل الطبيعي هو أن معدلات الفائدة على المدى القصير أقل من المدى الطويل لماذا؟ لأن مثل ما ذكرنا أن المستثمر بيكون معه وقت أكول وإذا أنا أريد أن أغريه إذا كدولة أريد أن أغريه وأجذب أليه أموال طويلة الآجل يجب أن أعطيه عائد أعلى وبالتالي منطقيًا لازم يكون قصيرة الأجل أقل من طويلة الأجل إذا كان الرسم البياني منحنى هابط ماذا يعني ذلك؟ يعني أنه عائد المدى القصير أعلى من المدى الطويل مش لماذا يكون أحيانًا عائد المدى القصير أعلى من عائد المدى الطويل؟ بيصير في توقعات بسبب خفض الفائدة لما بيحصل في توقعات بخفض الفائدة ماذا يحصل؟ المستثمرون فورًا يبيعون السندات قصيرة الأجل لأن ماذا يحصل بعد سنوات ولكن الذي يعفون ستهبط الفائدة على السندات قصيرة الأجل يهجرون ويبيعونها وبالتالي هون عم نشوف أنه تنخفض أسعار السندات القصيرو ويرتفع العائد على السندات القصيرة .
خليني أذهب إلى المنحنى الصاعد بقوة ال هو الفكرة الرئيسية الفكرة الرئيسة دائمًا أن قصيرة الأجل أقل من طويلة الأجل وإذا بيحصل أنه في توقعات لرفع الفائدة ماذا يحصل؟ أنه الاقتصاد مقبل على فترة ازدهار بالتالي فورًا في ردة فعلية أن السندات طويلة الأجل غير جذابة حالية سأخرج منها وأتوجه إلى قصيرة الأجل , سأرفع قصيرة الأجل وستهبط العائد على قصيرة الأجل وبالتالي بيصير عندنا ها المعادلة الرياضية ,أخر وقفة لأنهي البرنامج .
مشاهدينا أصل إلى نهاية البرنامج طبعًا شكرًا لمتابعتكم وسابق معنا على هذه الحلقة بذكر هون بكيفية التواصل معكم الايميل هنا
Joe.hawa@amamacpital .com أي أشياء واستفسارات هتلاقوها على البريد الالكتروني تويتر عنواني على تويتر بيشفوني متابعتكم هذا هو عنواني على تويتر @joe_hwa1 طبعًا تغريدات متواصل يشرفني متابعتكم طبعًا موعد البرنامج الحلقات السابقة يشرفني متابعتكم أذا الموقع الالكتورني www.conbcarabia.com أخر أخبار المال والأعمال في النهاية بدي اتشكر زميلنا عمرو بطارسة وأيضًا على السي جي شكر كثير مشاهدينا وارجع اتلاقي معكم في حلقة مقبلة.
