منطقية   منحنى فيليبس قصير الأمد وطويله  2من اصل2

أما المستخدمون فيفسرون الأجور النقدية الأعلى على أنها زيادة في أجورهم الحقيقية، ويقدمون عملاً أكثر بمقدار ما
يتلاءم مع الوضع الراهن . ولكن كلا الطرفين يلاحظان بعد مرور فترة زمنية أن وضعهما الحقيقي لم يتحسن، بل كان
هناك في الواقع ارتفاع في مستوى الأسعار العام . يفرض عليهما إعادة النظر في قراراتهما . يعود معدل البطالة إلى
المستوى الذي كان عليه قبل ذلك، ويرتفع معدل التضخم وتتلاءم توقعات التضخم مع المستوى الجديد. وإذا أراد
المصرف المركزي في الفترة التالية أن يمارس نفس السياسة فعليه أن يرفع مجدداً معدل التضخم بسياسته المالية (تسريع
التضخم)، وهكذا دواليك . وعلى أية حال فهناك Trade – off قصير الأمد بين معدل البطالة ومعدل التضخم، ولكنه
عديم الجدوى في السياسة الاقتصادية.