خامسًا:- مدخلات أساليب التقييم 8من اصل8 [caption id="attachment_3839" align="aligncenter" width="300"] خامسًا مدخلات أساليب التقييم 8من اصل8[/caption] تتبنى نظرية المحفظة:- أنه عندما يكون السوق في حالة التوازن، يكون تعويض المشاركين في السوق مقابل تحمل الخطر المنتظم المتأصل في التدفقات النقدية فقط. (قد تكون هناك أشكال أخرى للعائد أو التعويض متوفرة في الأسواق غير الفعالة أو خارج حالة التوازن).   الطريقة الأولى: لأسلوب القيمة العادلة المتوقعة. – تعدل التدفقات النقدية المتوقعة للأصل للخطر المنتظم (أي خطر السوق) من خلال طرح علاوة الخطر النقدي (أي التدفقات النقدية المتوقعة المعدلة بالخطر). – وتمثل التدفقات النقدية المتوقعة المعدلة بالخطر… تلك التدفقات النقدية شبه المؤكدة، وهي مخصومة بمعدل الفائدة الخالي من المخاطر. – ويشير التدفق النقدي شبه المؤكد… إلى التدفق النقدي المتوقع (كما هو معرف) معدل بالخطر بحيث يكون المشارك في السوق لا يجد فرق في تداول تدفق نقدي مؤكد مقابل تدفق نقدي متوقع. على سبيل المثال:- إذا كان المشارك في السوق راغبًا في تداول تدفق نقدي متوقع يبلغ 1.200 جنيه مقابل تدفق نقدي مؤكد يبلغ 1.000 جنيه، يعد مبلغ 1.000 جنيه معادل مؤكد لمبلغ 1.200 جنيه (أي تمثل الـ 200 جنيه علاوة الخطر النقدي). في تلك الحالة، لن يجد مشارك السوق فرق في الأصل المحتفظ به.   الطريقة الثانية: لأسلوب القيمة العادلة المتوقعة. – تعدل القيمة الحالية المتوقعة للخطر المنتظم (أب خطر السوق) من خلال تطبيق علاوة الخطر على معدل الفائدة الخالي من المخاطر. – وتبعًا لذلك… يتم خصم التدفقات النقدية المتوقعة بمعدل يتوافق مع العدل المتوقع المرتبط بالتدفقات النقدية المرجحة باحتمالاتها (أي معدل العائد المتوقع). – ويمكن استخدام النماذج المستخدمة لتسعير الأصول الخطرة مثل نموذج تسعير الأصل الرأسمالي بغرض تقدير معدل العائد المتوقع. – حيث أن معدل الخصم المستخدم في أسلوب تعديل معدل الخصم هو معدل العائد المرتبط بالتدفقات النقدية المشروطة… فيرجح أن يكون أعلى من معدل الخصم المستخدم في الطريقة الثانية من أساليب القيمة الحالية المتوقعة. أي… معدل العائد المتوقع المتعلق بالتدفقات النقدية المتوقعة أو المرجحة باحتمالاتها.  ]]>